２０２４年１月２２日至２６日，棉市呈现震荡区间收窄的态势，下游企业陆续准备安排放假，导致棉花及棉纺产品成交量减少，市场逐渐归于平静。

在这一周中，郑棉持续在万六关口附近震荡，显示多空双方在此位置展开激烈博弈。根据对新疆棉成本的推算，目前的期价已接近南疆新棉成本，部分收购加工成本较低的企业已有套保空间。如果价格继续上行，期价无疑将面临更大的套保压力，因此在万六这一关键压力位，期价反复震荡。

棉价表现坚挺的另一个原因是消费支撑。进入１月份，订单好转带动了一轮企业补库，尽管已临近春节假期，补库基本完成，但企业对后市预期仍乐观，郑棉表现为偏强震荡。临近假期，市场资金陆续离场，郑棉主力合约多空双方都在减仓控制风险，交易所也提高了保证金，仓位过重面临不确定风险。因此，在多空双方减仓控制风险的情况下，市场不会出现大幅波动。

从消费端来看，今年下游棉纺企业大多正常放假，少数订单交付时间紧张的企业放假时间适当缩短。总体而言，包括纺企和织布企业的原料补库已基本完成，继续大量补库的企业不多，基本是谨慎刚需补库。在消费逐渐转淡的情况下，棉价继续大幅上涨的可能性不大。